10月20日，国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，从财政、税收、土地、就业和市场环境等方面明确促进体育消费的政策，体育产业改革的制度红利开始加快释放。《意见》将体育产业、全民健身上升为国家战略，争取到2025年，体育产业总规模超过5万亿元。照此测算，未来10年我国体育产业年均复合增长率将达到22%。受此影响，上周A场体育概念股率先吹响反弹号角。那么，面对5万亿元的体育产业蛋糕，那些板块最先受益？位于产业链不同位置的各公司受益路径是怎样的？美场体育相关标的可为A股投资者提供哪些借鉴？

　　国务院10月20日发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(以下简称 《意见》)显示，我国要在2025年体育产业产值达到5万亿元规模，如果按照2015年7000亿元的基数来测算，未来体育产业年复合增长率将达到惊人的22%。

　　受此影响，近期A场率先掀起了“体育热”，相关概念股相继被市场挖掘并炒作。东方证券等券商强调：体育产业投资不仅是短线交易性机会，投资者更应看到体育制度改革红利和体育市场化发展的长期空间。

　　本次国务院印发的《意见》提出了我国体育产业基本发展目标，即到2025年，基本建立布局合理、功能完善、门类齐全的体育产业体系，体育产品和服务更加丰富，市场机制不断完善，消费需求愈加旺盛，对其他产业带动作用明显提升，体育产业总规模超过5万亿元，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

　　实际上，有关发展体育产业的政策春风一直没有停过。《每日经济新闻》记者注意到，9月2日，李克强总理主持召开国务院常务会议时，就曾提出了加快发展体育产业，促进体育消费推动大众健身。时间再往前推，2010年国务院办公厅发布《关于加快发展体育产业的指导意见》，将体育产业引入到了国家战略体系的高度，确立了其在国民经济发展中的重要地位；2011年，国家体育总局印发的 《体育产业“十二五”规划》首次明确提出了量化指标，即“十二五”期间体育产业增加值以平均每年15%以上的速度增长，到“十二五”末期(即2015年)，体育产业增加值将超过4000亿元，占国内生产总值的比重超过0.7%，从业人员超过400万，体育产业成为国民经济的重要增长点之一。如今，随着国务院纲领性文件出台，高层对体育产业的重视和扶持力度已经达到前所未有的高度。

　　东方证券研报表示，根据体育总局披露，2012年全国体育及相关产业实现增加值3135.95亿元，占当年GDP的0.6%，这个数字实在无法与体育产业产值占GDP总量2.4%的美国相比。另据《中国体育产业发展报告(2013)》预测，2015年我国体育产业规模将突破7000亿元，如果照此基数计算，到2025年达到5万亿元规模，未来10年我国体育产业的年均复合增长率将达到22%左右，整个行业将处于持续高速发展阶段。

　　正是看到了体育产业的市场前景，上周A股体育概念股成了市场炒作的热点，其中，中体产业、探路者逆势上攻，信隆实业也是接连收阳线，嘉麟杰复牌后也被多头抢筹连连。

　　不过需要指出的是，由于目前大盘回落人气较低，在概念股被短线资金爆拉的背后，反而有机构抛出筹码。龙虎榜显示，信隆实业10月22日遭遇2家机构出货，累积卖出金额超过1亿元；探路者10月22日卖出席位上也出现了4家机构的身影，累计卖出金额达1.4亿元。

　　虽然有机构开始获利回吐，但不少券商的观点极为乐观。东方证券明确强调，体育产业投资不仅是短线交易性机会，短期政策利好有望不断兑现；中长期随着政府管制的放松、市场资金的投入、职业体育改革的推进、全民健身的完善等因素促进，体育产业有望爆发出巨大的能量海德体育官网。该券商建议，投资者应充分重视体育制度改革红利和体育市场化发展的长期空间。

　　那么，在《意见》当中，哪些方面又是高层强调的重点呢？《每日经济新闻》记者注意到，在《意见》第五条“丰富市场供给”中，以下三点被突出强调：其一，完善体育设施。预计到2025年，人均体育场地面积达到2平方米。在这方面，作为有百余个大型体育场馆规划设计经验的中体产业，以及进军体育产业、且已经在长春、重庆启动中心项目的际华集团等较为符合。

　　其二，发展健身休闲项目，即大力支持发展健身跑、健步走、自行车、水上运动、登山攀岩、射击射箭、马术、航空、极限运动等项目，大力推广武术、龙舟、舞龙舞狮等传统体育项目等。前述信隆实业(运动健身康复器材)、探路者(户外用品)、嘉麟杰(运动型功能面料等)，以及贵人鸟(运动鞋服)、双象股份(球革)、新华都(与英特国际合作开体育专卖店)，都是这方面的热门标的。

　　其三，丰富体育赛事活动，即以竞赛表演业为重点，大力发展多层次、多样化的各类体育赛事，并推动专业赛事发展，打造一批有吸引力的国际性、区域性品牌赛事。A股当中，江苏舜天(中超俱乐部)、泰达股份(俱乐部)、中信国安(俱乐部)，以及雷曼光电(足协战略合作伙伴)等都在此列，由此衍生出来的体育彩票如人民网、体育游戏如新国都也面临较大市场空间。（每日经济新闻）

　　现金流较好,净利润偏低:前三季度公司营业收入、净利润分别增长11.53%、111.3%,其中第三季度营收/净利润增长10.8%、177.6%,受益于欧美经济缓慢复苏,外销收入有所增长;但毛利率因人工成本高企等,无明显改善迹象,导致净利润绝对额偏低。前三季度公司经营性现金流净额6441万元,增长近5倍,要远好于净利润。

　　体育政策东风,有助瑞姆乐园落地:瑞姆乐园是公司自主设计,并将重点打造的儿童健身/娱乐为一体的新型主题乐园,弥补市场空缺。国家大力发展体育产业的政策出台,瑞姆乐园的健体结合形式也有望受到政府的青睐,加速其落地。目前公司瑞姆乐园团队正在组建中,并已与一些地方政府洽谈合作,明年将建设几个样板园,包括户外&室内等。

　　体育器械内销布局有望提速:公司体育器械主要包括各类儿童车和健身器械。轮式儿童车已开始拓展内销市场,专注打造瑞姆儿童品牌,将在国内建立1000个实体销售网点及天猫店。瑞姆儿童车还将积极与学校对接,推广并设立青少年轮式车体育比赛,在政府鼓励全民健身的大背景下,也有望得到体育总局的支持。目前公司健身器械仍以出口为主,后续有转战内销的可能。

　　康复器材已获得资格认证:公司康复器材主要为轮椅及助行器等产品,近期获得国内医疗器械经营许可证,未来将以定制化及O2O 模式推出适合消费者个性化需求的轮椅,填补国内中高档市场空白。盈利预测及投资建议n 我们预计公司 2014-2016年营业收入为16.36亿元、19.08亿元、23.98亿元,分别增长12.9%、16.6%、25.7%;归属于上市公司股东净利润0.13亿元、0.48亿元、1.12亿元,分别增长196%海德体育下载、281%、135%;EPS分别为0.04元、0.14元、0.34元,建议增持。